股价半个月时间大涨超84%，中马传动（603767）（603767.SH）有什么样的利好？

(资料图)

6月28日，二级市场上的中马传动再度涨停，这已是6月20日以来连续五个交易日涨停。从6月12日到28日，公司股价从7.14元/股涨至13.17元/股，累计涨幅达84.45%。

6月27日晚间，中马传动发布股票交易异常波动公告称，近期，有媒体将公司列为机器人概念股，经公司自查，公司生产不涉及机器人概念。

中马传动主要从事汽车变速器及车辆齿轮的研发、生产和销售，截至2022年，公司主要收入来自传统燃油车领域，新能源汽车领域的收入占比仅0.44%。

近年来，中马传动的盈利能力不太稳定。2018年至2022年，公司实现的归属于上市公司股东的净利润（以下简称“净利润”）同比增降交替上演。

股价大涨实控人未减持

中马传动的股价连续五个交易日涨停，市场颇为好奇，是真的有利好，还是在炒作？

6月28日，公司涨停收盘，股价上涨10.03%，收盘价为13.17元/股。

6月27日，二级市场上，公司股价大幅震荡，最终收报11.97元/股，涨幅为10.02%，成交量放大至6.89亿元。

6月26日，早盘，股价强势高开，快速封板，收报10.88元/股，涨幅为10.01%。

K线图显示，6月20日至28日的五个交易日，中马传动连收五个涨停板。

过去一年，中马传动的股价总体上处于躺平状态，在6元/股至10元/股之间波动，今年6月12日开始，股价暴涨行情突然启动，持续上涨，6月16日收获第一个涨停板。

从6月12日到28日，股价从7.14元/股涨至13.17元/股，累计涨幅达84.45%。

6月27日晚间，中马传动发布股票交易异常波动公告，当日，公司股票以涨停价收盘，股价振幅达到19.30%，换手率为20.70%。公司表示，今年5月22日至6月27日期间，收盘价累计上涨幅度为68.83%。同期，申万汽车零部件指数累计涨幅为8.88%，同期上证指数下跌2.87%。6月27日，公司股票市盈率（TTM）为74.97，同期申万汽车零部件市盈率（TTM）为38.23，显著高于同期行业市盈率。

中马传动提示称，公司股票短期涨幅严重高于同期行业涨幅及上证指数，存在市场情绪过热的情形，其中，股票自6月16日至6月27日6个交易日中5个交易日收盘价格涨停。

针对股价大幅上涨，中马传动称，近期公司关注到有媒体将公司列为机器人概念股，经公司自查，公司生产不涉及机器人概念，近五年来，公司投入1000余万元购入机器人用于自动化生产线改造，公司产品没有应用于机器人。

近年来，新能源汽车产业蓬勃兴起，带动新能源汽车全产业链大热，二级市场上，新能源汽车产业链上的公司股价大多出现较大幅度上涨。中马传动的股价大涨，是否与此有关？

中马传动在公告中称，公司主要从事汽车变速器及车辆齿轮的研发、生产和销售，主要应用于传统燃油车辆，其中，新能源汽车零部件占公司营业收入比例极小，不足1%。

年报显示，2022年，中马传动新能源汽车减速器收入为441.38万元，占公司营业收入的比例仅为0.44%。

中马传动于2017年6月13日登陆A股市场，上市至今已有6年，公司控股股东、实际控制人吴良行、吴江父子均未进行减持。本轮股价大涨后，截至目前，公司控股股东及实际控制人均未披露减持计划。

净利率下降不足5%

股价大涨的中马传动，经营业绩并不理想。

公开信息显示，中马传动主要从事汽车变速器及车辆齿轮的研发、生产和销售，主要产品为汽车变速器、新能源汽车减速器、电控分动器、汽车齿轮、摩托车齿轮、农机齿轮。汽车齿轮包括汽车手动变速器齿轮和自动变速器齿轮、新能源汽车减速器齿轮、汽车转向器齿轮、汽车油泵轴齿轮及汽车发动机齿轮。摩托车齿轮主要为摩托车发动机齿轮，农机齿轮主要为农机变速器齿轮。

中马传动称，公司具备技术和人才优势，公司车辆齿轮研发团队中的部分专家和直接参与生产的部分专家有20年以上的车辆齿轮研发和生产经验，其车辆齿轮工艺设计能力、生产管理能力、品质管理能力均已达到行业先进水平。

中马传动是中国首批进入汽车变速器领域的民营企业之一，其汽车变速器产品主要搭载于皮卡、SUV、MPV和轻型客车等轻型汽车，所配套的主要企业均为相应领域的知名企业。汽车变速器客户包括长城汽车（601633）、北汽福田、东风柳汽、厦门金龙、中兴汽车、郑州日产、长安汽车等。

中马传动披露称，公司汽车变速器最大客户是长城汽车，其皮卡车产销量自1998年以来连续国内第一。

中马传动车辆齿轮产品主要为中高端汽车齿轮、摩托车齿轮和农机齿轮，主要客户为博格华纳、万都、舍弗勒、德纳等全球汽车零部件百强企业及斯特兰蒂斯等知名汽车整车厂家，大长江集团、轻骑铃木、新大洲本田、株洲建设雅马哈等知名摩托车生产商以及约翰迪尔等知名农机生产商。

不过，中马传动的盈利能力不稳定。2018年至2022年，公司实现的营业收入分别为8.84亿元、9.46亿元、10.52亿元、11.20亿元、9.96亿元，同比变动0.39%、7.05%、11.14%、6.51%、-11.14%。同期，公司实现的归属于上市公司股东的净利润（以下简称“净利润”）分别为5604.78万元、7482.69万元、5524.68万元、6365.56万元、4224.45万元，同比变动幅度为-28.15%、33.51%、-26.17%、15.22%、-33.64%。

上述数据显示，公司净利润出现增降交替上演局面。

今年一季度，中马传动实现营业收入2.22亿元，同比下降6.47%，净利润为803.15万元，同比增长575.68%。

近年来，公司毛利率、净利率呈下降趋势，2022年，公司净利率仅为4.24%，不足5%。