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看图|美股最后一跌或将拉开帷幕：去年下半年我们一直在说美股会出现杀业绩引发的最后一跌，但一直没有出现，原因就在于美国经济韧性尚存且市场早早计入了联储货币政策转向预期。特别是过去一个季度美股的反弹恰好映射了“经济尚未衰退、10年期美债收益率大幅回落”，因此，标普500指数的10年期席勒周期调整市盈率(CAPE)重回29.92倍的历史高位。假若如我们所预计的，未来1-2个季度美国金融市场环境将面临最差组合“经济开始衰退，10年期美债收益率反而受联储缩表等因素约束中枢难以进一步下移”，那么，美股势必开启杀业绩的最后一跌。